中国.彭博陈世渊:失控企业负债 使中国出现假性荣景

2020-05-22 08:22:59 来源:现状产品 作者:

彭博亚洲经济学家陈世渊专门研究中国经济,他的言谈有着典型经济学者的严谨,尤其当谈及全球经济危机是否迫在眉睫这样的重大议题,用字遣词更流露锱铢必较的偏执。

金融危机蠢蠢欲动

泡沫何时破裂  视中型经济体先爆危机

根据国际金融协会(IIF)统计,全球债务在一七年第三季,已累积二三○兆美元;其中,增速最快的是中国,总债务规模从六兆美元增加至三十六兆美元。陈世渊表示,目前中国总体债务已是国内生产总值的二六六%,但他指出中国的问题,并不在于总额特别惊人,而是「企业债占比过高」,达国内生产总值的一六○%,「一般国家企业债占国内生产总值比率不会超过一○○%,且中国在金融海啸前企业债占比才约一○○%;也就是说,中国企业债占比无论相较过去或其他国家,增长速度都非常快。」

私人部门异常的债务扩张,让陈世渊定义现在的中国经济正处在经济学所谓「明斯基时刻(Minsky Moment)」,也就是借贷氾滥使资产价格如泡泡膨胀,支撑出假性经济荣景,直到滚动的债务如雪球般庞大,借贷方还不出本金或利息,破产让经济雪崩,资产泡沫破裂,金融危机再次到来。

彷彿担心金融危机的预言太耸动,陈世渊急着补充,「但这并不是说中国会立刻爆发金融危机,没人知道泡沫何时破裂;只能说,中国处于增长规模不可持续的状态,而任何不合理的状态都是无法长久持续的。」

中国虽有爆发金融危机的条件,但由于对经济内部或外部冲击都因应有道,让它燃点很高;在内部冲击上,陈世渊笑称中国政府「管理能力」较自由市场政府高,例如房地产泡沫破裂,它可能祭出不准房市买卖这类极端手段,或者一五年中国股灾,国家队起码投入上兆人民币救市,并增加卖股限制;种种自由市场政府难以做到的管制,中国都能暴力实现。

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